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好意思国终于把金融战打成了金融保卫战

国庆前的一周，中国股市包括港股出现了久违的疯牛行情，引起全球高度关注。包括摩根、汇丰、花旗、贝莱德、瑞银在内的多家国际老本巨头启动纷繁上调中国 A 股评级或指数盘算推算价。他们启动将 A 股从“中性”上调到“超配”，致使有个别一直唱空 A 股的机构也急速变脸，平直把“减持”调养为“超配”。至少在公论上，A 股仍是引起了国际老本市集的疯懆急动。

除了理论上出现 A 股热，国际老本有莫得出现大举进入 A 股市集的履行操作呢？

港交所最新数据闪现，摩根大通于9月25日增持招商银行H股8.95亿港元，9月27日链接买入中国太保H股2.67亿港元、比亚迪H股17.91亿港元、青岛啤酒H股2.42亿港元、香港交游所H股18.13亿港元。两天时期，摩根大通耗资超50亿港元，“扫货”中国资产。

以前的5个交游日，追踪A股指数的ETF更涨幅惊东谈主。XL二博时中创业ETF、博时科创50ETF、博时科创50-RETF离别高潮 159.73%、114.86%以及 101、82% 的涨幅。此外，还有包括南边科创板50ETF、XL二南边沪深三ETF、PP科创ETF等8只ETF涨幅均越过 50%。

与中国计议的国外证券价钱暴涨幅度愈加猖獗。在日本上市的A股南边中证500指数ETF从9月30日启动高潮，到周五的收盘价仍是高潮越过 1000%，即涨超 10 倍。好意思股市集上，3 倍作念多富时icon中国ETF-Direxion高潮了 21.81%，2 倍作念多沪深300ETF-Direxion涨 15.23%。

很显著，国际老本追捧 A 股的飞腾仍是兴起。全球最关注的问题天然是节后 A 股会否迎来更大鸿沟的老本大水。

我的忽视是，不要自尊，A 股大势仍是缔造，但当今还仅仅原土老本在动，至少国际老本的主力还没动呢。况兼，它们动不动，如何动，还得看这场世纪大博弈的戏码到底有多精彩。

01

为什么说好意思国的金融战已打成了金融保卫战

从合座上看，尽管仍是裸露的数据闪现国际老本在进入 A 股和港股抢筹，但鸿沟并不大。当今鼓吹 A 股和港股飙升的主力是原土老本。

客不雅上讲，A 股节前的快速拉升以及港股在节间单日回调后链接推升，来得太过凶猛，国际老本显著还莫得反映过来。摩根在港股插足的 50 亿港元，相对摩根的老履行量而言，只可算是九牛之一毛。A 股南边中证500指数ETF尽管在日本高潮了 10 倍，但那些老本显著是在流入日本股市，只不外炒的是中国观念，证明看好中国 A 股后市汉典，但那些钱并莫得进入中国市集。

一直在好意思股市集赓续减持的股神巴菲特，手持千亿好意思元现款，当今还莫得迹象标明他对 A 股有所动作。巴菲特当今在作念的，仍然仅仅不竭地减持好意思股，同期也在减持日股，却莫得新的投资动作。看起来更像是证实“现款为王”，而不是将老本转向新的市集。不管巴菲特是不是对宇宙明天莫得信心，至少他当今仍处在严慎不雅望景况是笃定无疑的。面临全球正在掀翻的 A 股飞腾，不可不佩服巴菲特的定力，他竟然就坐得住。至于能坐多久，咱们也只可且看且行。

与巴菲特截然有异的显著是好意思国政府和好意思联储。就在东谈主们皆启动浓烈计划 A 股行情并撺拳拢袖的时候，好意思国政府实时公布了好意思国 9 月份的非农数据。令东谈主诧异的是，好意思国 9 月份的非农数据竟然好得额外，一反常态地好得额外。好得有多额外呢？

好到非农劳动数据出现跳空愉快的历史奇不雅，好到足以扭转好意思联储降息计谋的神奇地步，你说奇不奇？！

好意思国公布的 9 月份非农劳动东谈主数增多了 25.4 万东谈主，远超市集展望的 15 万东谈主傍边。与此同期，劳工部还修正了前两个月的新增劳动东谈主数，将 7 月非农新增劳动东谈主数由本来的 8.9 万东谈主上调至 14.4 万东谈主，8 月份则由 14.2 万东谈主上调至 15.9 万东谈主。

大众皆知，连年来好意思国的非农数据一直就很神奇，老是要在公布时特地靓丽，然后再不才个月进行修正，致使是反复修正。或者是这非农数据根蒂就不是统计数据，而是依据步地需要而随时不错修正的“全能表”。

上个月公布 8 月份非农数据时，好意思国也修正过 6、7 两个月的非农数据。那时公布好意思国 8 月份新增劳动东谈主口是 14. 2万东谈主，同期将此前公布上的 7 月份新增劳动东谈主数从 11.4 万东谈主修正为 8.9 万东谈主，将 6 月份从 17.9 万东谈主修正为 11.8 万东谈主。

好笑的是，上个月修正 6、7 月份劳动数据是挤水份，从大调到小，而这个月修正 7、8 月份数据又反过来，从小调到大，启动注水了。以 7 月份数据为例，先是公布为 11.4 万新增劳动，然后上个月修正为 8.9 万东谈主，然后这个月再次修正为 14.4 万东谈主。

为什么好意思国的非农数据如斯擢升，如斯儿戏？

最合理的解释是，为了融合 9 月份好意思联储的降息，6、7、8月的劳动数据就不可排场。降息的意义必须是经济风物不好，劳动沉寂，需要降息以促进投资，提振经济，扩大劳动。若口角农数据那么好，劳动那么苍劲，闪现经济过热，这降息就莫得了意义。

然则，好意思联储刚刚在 9 月 18 日书记降息，这才一个月时期不到，为啥就一会儿要叫停进一步的降息预期呢？

意义天然曲直农数据太好了，新增劳动东谈主数一会儿就从 14.2 万东谈主跳升到了 25.4 万东谈主，这不解摆着经济过热吗？不行，不可再降息。面临这样火热的经济数据，应该是迅速转向加息才对。

然则，好意思国的经济确实繁荣兴旺，劳动暴增么？

天然不是，除了好意思国政府我方公布的数据，再也莫得任何迹象标明好意思国经济在好转，更别说什么繁荣兴旺了。

如斯急急促忙地绝交降息，原因或许只好一个，A 股启动火了。这意味着包括华尔街在内的国际老本势必要涌入 A 股市集。若是确实出现这种地点，这好意思国苦心孤诣打造的好意思元加息周期岂不是白折腾了？

不管如何，要禁闭老本涌向中国，这是好意思国政府必须倾尽全力要作念的事情。别怪好意思国劳工部公布非农数据太儿戏，好意思国经济本质上仍是造成了纯正的“数字经济”。别诬蔑，此“数字经济”非互联网期间的科技数字经济，而是指玩数字的凭空经济。好意思国东谈主民日子不好过，就忍着点，等好意思国政府和好意思联储打赢了这场金融战，赢利了，再来给你们发钱哈。

自从有了好意思元霸权，好意思国就一直皆在一轮又一轮玩好意思元周期性收割的游戏。只不外，这一次，貌似确切是玩不下去了。加息周期天然诱惑了天量老本，可要完成收割，还得等降息后让好意思元老本涌向全球去抢收低价资产才行。

往常情况下，启动降息周期，让老本迅速冲入全球市集尤其是雄壮的中国市集，去抢收低价资产不恰是想象好的剧情么？

且慢，这一次，收割好难。

好意思联储 9 月 18 日书记降息，9 月 24 日中国政府就出台了一系列计谋，启动了 A 股行情，并迅速暴涨 20% 以上。

等等，必须再等等。好意思联储迟迟不肯降息的原因并莫得消失，他们最顾忌的事情如故出现了。华尔街和好意思国政府显著还没反映过来，至少还没能像以前那样紧紧掌捏 A 股的节律。我还没启动呢，你们就启动抢筹抢疯了，这哪行。不降息了，不降息了。

不仅不降息了，好意思国还思通过行政和王法技能绝交好意思国老本进入中国市集。好意思国国会众议院“中国问题终点委员会”9月25日公开叫嚣“好意思国老本投资中国即是自掘茔苑”，并宣称该委员会的重要任务是立法戒指好意思国对华投资。

好意思国又启动急火攻心了，急不择途地弥留踩下了降息的刹车。与历次好意思元周期收割全球的爽歪歪比拟，这一次好意思元周期很“便秘”，苦不可言，况兼很可能最终透彻翻车，收割不成反被收割。

也正因如斯，好意思国一手挑起的金融战，尽管驾轻就熟，如今却打成了金融保卫战。好意思国不得不从进击转向驻扎。一方面死死地挺在高利息的台阶上，同期也挺在高通胀的台阶上，不敢下台。任由好意思元利率和国债利息飙升到了天价和天量，即是不敢下台。一方面又不无法梗阻 A 股的热浪正在扑面袭来，不可幸免要令多半老本为之低头。

看到这一幕，咱们是不是也很有快感，禁不住要高声笑出来，“您也有今天”？！

02

资产订价权与金融保卫战

要贯穿金融战与金融保卫战，咱们得从资产订价权提及。好意思元能玩周期性收割的游戏，中枢本领即是打劫和掌控资产订价权。

好意思元加息虹吸全球老本，全球好意思元涌向好意思国，列国脉币遭到抛售而大幅贬值，以本币计价的资产价钱暴涨。好意思元降息时好意思元老本又回流列国，以竣工上风的汇率相通列国货币进入列国市集；好意思元的赓续涌入又势必导致多样本币启动增值，物价启动下降；然后就启动收购多样低价的优质资产了。好意思元加息 - 列国脉币贬值 - 物价通胀 - 好意思元降息 - 列国脉币增值 - 物价下降 - 收割优质资产，这即是一个完好的好意思元收割周期。这其中，通过好意思元加息扩大汇率差，让好意思元以竣工上风的汇率相通列国货币，而高通胀导致列国老本愿意购买好意思元挣利息也不肯在原土投资，这是第一个关健；好意思元降息促使列国脉币增值，打压资产价钱，启动收割，这是第二个重要。

天然，资产收割完后又是下一轮周期启动，再通过加息迫使列国脉币贬值，同期推高资产价钱，这时再高价甩卖资产，并以超高的汇率上风换回好意思元。

此轮好意思元周期，融合最不好确天然是中国。好意思元加息，全球货币大贬值，东谈主民币却相对坚挺；全球大通胀，中国却通缩。好意思联储迟迟不肯从加息转向降息，即是因为中国永恒莫得与好意思元节律同步。比及好意思国的高通胀和事实上的经济阑珊抵制好意思联储不得不启动降息时，中国竟然演出了最初启动股市，让各路原土老本启动打劫低价资产，证实出毫不出让资产订价权的姿态。

站在好意思元金融战的角度，中国显著是在主动搪塞，开打金融保卫战，盘算推算应该是毫不让 A 股市集也曾一再演出的老本尤其是国际老本打劫国民资产的戏码重演。

但是，站在好意思国或好意思元的角度，这如故也曾的金融进击战么？

如今的好意思国政府、好意思联储和好意思元老本，确切是欲罢不可。不进，一定是错失 A 股愉快的契机，进则很难收割到低价资产了。

10月3日，港股的回调，些许也反映了国际老本与原土老本在资产订价权上的争夺。试图打压港股，给国际老本入市创造条目的勤苦似乎失败了，港股在单日回调后依然是高唱大进。这个时候，好意思国制造非农数据的假象，叫停加息程度，显著是为禁闭好意思元老本飞蛾拤火。好意思国众议院“中国问题终点委员会” 急急促忙地叫嚣 “好意思国老本投资中国即是自掘茔苑”，不是完全莫得道理，收割不了低价资产，而是高位接盘的话，这不即是我所谓“飞蛾投火”，亦然他所谓“自掘茔苑”么？

是以好意思国立马转攻为守，不得不把金融进击战打成了金融保卫战。

天然，A 股的起飞并不取决于华尔街和好意思元老本的意愿。A 股手脚价值凹地仍是是全球共鸣。巴菲特减持好意思股套现千亿好意思元，天然不是思放在手里吃利息。即使他也但愿好意思联储不再降息，可好意思国的经济近况真能承受高利率历久赓续下去么？

世纪大博弈仍是启动了。有莫得好意思元老本的进入，A 股皆会起来，只不外起来的程度大小有别汉典。咱们这边且涨着，好意思国哪里且挺住，且熬着，就看最终到底是咱们的 A 股涨得起，如故好意思国的降息熬得起了。

这宇宙不管有多复杂，总会有斗量车载的精彩纷呈。当金融战打成了金融保卫战，而金融保卫战却打成了金融进击战，这大戏就一定会风雅特地。而巴菲特们，也一定是老创新遭受了新问题，只可暂时紧急地不雅望着。当巴菲特们最终启动作念出承袭时，揣度大戏快到中场了。

天然，到了中场再入场也并不迟。若是到了中场依然承袭不入场，那A 股就可能是只好中场的鸿沟，不太可能像好意思股那样涨上天的。最桀黠的现实是买球·(中国大陆)APP官方网站，好意思股仍是飘在天上了，巴菲特既已大鸿沟减持好意思股，难谈他还会再杀且归殉葬不成？